VIT - Những xÃch mÃch giữa Mỹ và Trung Quốc vá» vấn đỠkinh tế Ä‘ang có phần lắng dịu. Tuy nhiên, các nhà phân tÃch cho rằng cuá»™c xung đột Trung – Mỹ sẽ chẳng bao giá» chấm dứt, mà chỉ tạm “ngá»§ đông†và có thể bùng phát và o bất cứ khi nà o trong tương lai. Vấn đỠtiá»n tệ đã tháºt sá»± lắng dịu? Từ cuối năm 2009, vấn đỠtiá»n tệ đã trở thà nh tâm Ä‘iểm trong quan hệ Trung – Mỹ. Äầu tháng 7/2010, chÃnh quyá»n Tổng thống Mỹ Obama đã quyết định không đưa Trung Quốc và o danh sách “thao túng tiá»n tệâ€. Hà nh động nà y cÅ©ng đồng nghÄ©a vá»›i việc Mỹ mở cánh cá»a thuế quan đối vá»›i hà ng nháºp khẩu cá»§a Trung Quốc. Äáp lại thiện chà cá»§a Washington, CÆ¡ quan quản lý nhà nước vá» ngoại hối cá»§a Trung Quốc thông báo sẽ không bán tháo các trái phiếu cá»§a Bá»™ Tà i chÃnh Mỹ. Trước khi diá»…n ra há»™i nghị thượng đỉnh cá»§a nhóm G-20 tại Canada trong tháng Sáu, Trung Quốc tuyên bố sẽ ná»›i lá»ng kiểm soát đối vá»›i đồng Nhân dân tệ (NDT) nhằm tránh bị Mỹ đưa vấn đỠnà y ra thảo luáºn tại há»™i nghị. Nhưng chỉ má»™t ngà y sau Trung Quốc lại can thiệp và o thị trưá»ng để kéo giá cá»§a đồng ná»™i tệ xuống. Hà nh động nà y đã truyá»n Ä‘i thông Ä‘iệp là Bắc Kinh sẽ không để đồng NDT giao động mạnh, tháºm chà là sẽ ghìm giá đồng ná»™i tệ so vá»›i đồng USD trong trưá»ng hợp cần thiết. Nhà phân tÃch Adam Wolfe tại công ty phân tÃch tà i chÃnh Roubini Global Economics (RGE) cho rằng, Trung Quốc sẽ để đồng NDT tăng giá dần dần so vá»›i đồng USD, vá»›i tá»· lệ 3-4%/năm, tháºm chà sẽ ghìm giá đồng ná»™i tệ nếu xảy ra hiện tượng tháo vốn hoặc đồng EUR rá»›t giá so vá»›i đồng USD. Tuy nhiên, Ä‘iá»u nà y dưá»ng như không mấy ảnh hưởng tá»›i quan hệ Trung – Mỹ và Mỹ cÅ©ng Ãt có khả năng đưa ra những rà o cản thương mại hoặc tăng thuế đối vá»›i các mặt hà ng cá»§a Trung Quốc. Sá»± tăng giá cháºm chạp giữa đồng NDT so vá»›i đồng đô-la cÅ©ng không ảnh hưởng tá»›i quá trình tái cân bằng toà n cầu. Trung Quốc có xảy ra hiện tượng vỡ bong bóng bất động sản hay không? Ông Wolfe cho rằng, chÃnh sách kinh tế cá»§a Trung Quốc thá»±c chất là cuá»™c “giằng co giữa các quan chức trung ương, những ngưá»i muốn kiểm soát sá»± tăng trưởng tÃn dụng nhằm kiá»m chế lạm phát, vá»›i các quan chức địa phương, muốn rót tiá»n cho các dá»± án tại địa phương nhằm thúc đẩy đầu tư và tăng GDP. Hiện tại thì chÃnh phá»§ Ä‘ang già nh được ưu thế nhưng Ä‘iá»u nà y có thể sẽ thay đổi và o cuối năm. Bởi vì sá»± tăng trưởng cá»§a Trung Quốc phần lá»›n là nhá» những chÃnh sách mở rá»™ng kinh tế ở các địa phương, nhưng chÃnh sách nà y cÅ©ng dẫn đến lạm phát, khi đó chÃnh phá»§ sẽ tăng cưá»ng kiểm soát tăng trưởng tÃn dụng để kiá»m chế lạm phát. Khi ná»n kinh tế bắt có dấu hiệu trì trệ, chÃnh phá»§ sẽ ná»›i lá»ng tÃn dụng và các địa phương lại tranh thá»§ để kÃch thÃch kinh tế phát triển. Mối lo ngại lá»›n hiện nay ở Trung Quốc đó là hiện tượng bong bóng trên thị trưá»ng bất động sản. Nếu những bong bóng nà y vỡ Ä‘i, nó sẽ ảnh hưởng không chỉ tại Trung Quốc mà còn tác động đến sá»± khôi phục kinh tế toà n cầu. Nhưng nếu chÃnh phá»§ Trung Quốc thắt chặt chÃnh sách tà i khóa hoặc kiá»m chế lÄ©nh vá»±c bất động sản sẽ gây tác động tiêu cá»±c tá»›i các khoản thu và các giao dịch mua bán cổ phiếu. Ông Wolfe cho rằng, bong bóng nhà đất chỉ tồn tại ở má»™t số thà nh phố cá»§a Trung Quốc chứ không phải trên cả nước. Tình trạng nà y sẽ còn tiếp tục chừng nà o hệ thống tà i chÃnh cá»§a Trung Quốc còn chưa được ná»›i lá»ng và chÃnh quyá»n các tỉnh còn phụ thuá»™c và o phà giao dịch bất động sản để bổ sung ngân sách cho địa phương. Nguy cÆ¡ xung đột trong tương lai Ngoà i giá»›i đầu cÆ¡ thì tầng lá»›p trung lưu ná»›i nổi ở Trung Quốc cÅ©ng đầu tư và o lÄ©nh vá»±c bất động sản, tương tá»± như ở Mỹ hồi đầu tháºp ká»·.Tuy nhiên, quá trình đô thị hóa gia tăng sẽ giúp xóa bá» má»™t phần nguồn cung bất động sản quá mức dư thừa nà y. Ngoà i ra, ná»— lá»±c cá»§a chÃnh phá»§ trong việc xây dá»±ng các căn há»™ vá»›i giá phải chăng cÅ©ng được xem là bước Ä‘i đúng hướng. Ông Wolfe cho rằng, thị trưá»ng nhà đất Trung Quốc không chỉ tác động đến thị trưá»ng chứng khoán Thượng Hải, ná»n kinh tế Trung Quốc mà nó còn gây ảnh hưởng toà n cầu. Hoạt động xây dá»±ng chiếm tá»›i má»™t ná»a nhu cầu thép tại Trung Quốc, 1/3 nhu cầu vá» nhôm và tá»· trá»ng lá»›n trong ngà nh công nghiệp xi măng. Các nhà sản xuất nguyên váºt liệu thô luôn xem Trung Quốc là má»™t khách hà ng quan trá»ng, đặc biệt là những nhà sản xuất kim loại và khoáng sản. Táºp Ä‘oà n Credit Suisse ước tÃnh rằng nhu cầu hà ng hóa từ Trung Quốc sẽ “biến động mạnh†từ nay cho tá»›i cuối năm 2011 do kinh tế tăng trưởng cháºm và diá»…n biến không như mong đợi. Khi bong bóng nhà đất vỡ sẽ kéo theo sá»± sụp đổ vá» cầu cá»§a các váºt liệu xây dá»±ng trên. Theo nhà phân tÃch Wolfe, xuất khẩu cá»§a Trung Quốc sẽ phải đón nháºn “cÆ¡n gió ngược†trong sáu tháng cuối năm 2010 do ngưá»i tiêu dùng Mỹ Ä‘ang hạn chế chi tiêu còn ngưá»i châu Âu phải thá»±c hiện chÃnh sách thắt lưng buá»™c bụng. Äiá»u nà y là vô cùng quan trá»ng bởi vì trong cuá»™c phá»ng vấn gần đây vá»›i má»™t tá» báo cá»§a Nháºt Bản, cố vấn Ngân hà ng trung ương Trung Quốc Zhou Qiren cho biết, Bắc Kinh sẽ duy trì đồng NDT yếu nếu xuất khẩu giảm mạnh. Khi đó vấn đỠtiá»n tệ lại trở nên nóng bòng và là tâm Ä‘iểm cá»§a cuá»™c xung đột Trung – Mỹ. Minh Anh (Theo ISN) http://vitinfo.com.vn/MMuctin/Kinhte/Chinhsach/LA79551/default.html
|