VIT - Những xÃch mÃch giữa Mỹ và Trung Quốc vá» vấn Ä‘á» kinh tế Ä‘ang có phần lắng dịu. Tuy nhiên, các nhà phân tÃch cho rằng cuá»™c xung Ä‘á»™t Trung – Mỹ sẽ chẳng bao giá» chấm dứt, mà chỉ tạm “ngủ đông†và có thể bùng phát và o bất cứ khi nà o trong tÆ°Æ¡ng lai. Vấn Ä‘á» tiá»n tệ đã tháºt sá»± lắng dịu? Từ cuối năm 2009, vấn Ä‘á» tiá»n tệ đã trở thà nh tâm Ä‘iểm trong quan hệ Trung – Mỹ. Äầu tháng 7/2010, chÃnh quyá»n Tổng thống Mỹ Obama đã quyết định không Ä‘Æ°a Trung Quốc và o danh sách “thao túng tiá»n tệâ€. Hà nh Ä‘á»™ng nà y cÅ©ng đồng nghÄ©a vá»›i việc Mỹ mở cánh cá»a thuế quan đối vá»›i hà ng nháºp khẩu của Trung Quốc. Äáp lại thiện chà của Washington, CÆ¡ quan quản lý nhà nÆ°á»›c vá» ngoại hối của Trung Quốc thông báo sẽ không bán tháo các trái phiếu của Bá»™ Tà i chÃnh Mỹ. TrÆ°á»›c khi diá»…n ra há»™i nghị thượng đỉnh của nhóm G-20 tại Canada trong tháng Sáu, Trung Quốc tuyên bố sẽ ná»›i lá»ng kiểm soát đối vá»›i đồng Nhân dân tệ (NDT) nhằm tránh bị Mỹ Ä‘Æ°a vấn Ä‘á» nà y ra thảo luáºn tại há»™i nghị. NhÆ°ng chỉ má»™t ngà y sau Trung Quốc lại can thiệp và o thị trÆ°á»ng để kéo giá của đồng ná»™i tệ xuống. Hà nh Ä‘á»™ng nà y đã truyá»n Ä‘i thông Ä‘iệp là Bắc Kinh sẽ không để đồng NDT giao Ä‘á»™ng mạnh, tháºm chà là sẽ ghìm giá đồng ná»™i tệ so vá»›i đồng USD trong trÆ°á»ng hợp cần thiết. Nhà phân tÃch Adam Wolfe tại công ty phân tÃch tà i chÃnh Roubini Global Economics (RGE) cho rằng, Trung Quốc sẽ để đồng NDT tăng giá dần dần so vá»›i đồng USD, vá»›i tá»· lệ 3-4%/năm, tháºm chà sẽ ghìm giá đồng ná»™i tệ nếu xảy ra hiện tượng tháo vốn hoặc đồng EUR rá»›t giá so vá»›i đồng USD. Tuy nhiên, Ä‘iá»u nà y dÆ°á»ng nhÆ° không mấy ảnh hưởng tá»›i quan hệ Trung – Mỹ và Mỹ cÅ©ng Ãt có khả năng Ä‘Æ°a ra những rà o cản thÆ°Æ¡ng mại hoặc tăng thuế đối vá»›i các mặt hà ng của Trung Quốc. Sá»± tăng giá cháºm chạp giữa đồng NDT so vá»›i đồng đô-la cÅ©ng không ảnh hưởng tá»›i quá trình tái cân bằng toà n cầu. Trung Quốc có xảy ra hiện tượng vỡ bong bóng bất Ä‘á»™ng sản hay không? Ông Wolfe cho rằng, chÃnh sách kinh tế của Trung Quốc thá»±c chất là cuá»™c “giằng co giữa các quan chức trung Æ°Æ¡ng, những ngÆ°á»i muốn kiểm soát sá»± tăng trưởng tÃn dụng nhằm kiá»m chế lạm phát, vá»›i các quan chức địa phÆ°Æ¡ng, muốn rót tiá»n cho các dá»± án tại địa phÆ°Æ¡ng nhằm thúc đẩy đầu tÆ° và tăng GDP. Hiện tại thì chÃnh phủ Ä‘ang già nh được Æ°u thế nhÆ°ng Ä‘iá»u nà y có thể sẽ thay đổi và o cuối năm. Bởi vì sá»± tăng trưởng của Trung Quốc phần lá»›n là nhá» những chÃnh sách mở rá»™ng kinh tế ở các địa phÆ°Æ¡ng, nhÆ°ng chÃnh sách nà y cÅ©ng dẫn đến lạm phát, khi đó chÃnh phủ sẽ tăng cÆ°á»ng kiểm soát tăng trưởng tÃn dụng để kiá»m chế lạm phát. Khi ná»n kinh tế bắt có dấu hiệu trì trệ, chÃnh phủ sẽ ná»›i lá»ng tÃn dụng và các địa phÆ°Æ¡ng lại tranh thủ để kÃch thÃch kinh tế phát triển. Mối lo ngại lá»›n hiện nay ở Trung Quốc đó là hiện tượng bong bóng trên thị trÆ°á»ng bất Ä‘á»™ng sản. Nếu những bong bóng nà y vỡ Ä‘i, nó sẽ ảnh hưởng không chỉ tại Trung Quốc mà còn tác Ä‘á»™ng đến sá»± khôi phục kinh tế toà n cầu. NhÆ°ng nếu chÃnh phủ Trung Quốc thắt chặt chÃnh sách tà i khóa hoặc kiá»m chế lÄ©nh vá»±c bất Ä‘á»™ng sản sẽ gây tác Ä‘á»™ng tiêu cá»±c tá»›i các khoản thu và các giao dịch mua bán cổ phiếu. Ông Wolfe cho rằng, bong bóng nhà đất chỉ tồn tại ở má»™t số thà nh phố của Trung Quốc chứ không phải trên cả nÆ°á»›c. Tình trạng nà y sẽ còn tiếp tục chừng nà o hệ thống tà i chÃnh của Trung Quốc còn chÆ°a được ná»›i lá»ng và chÃnh quyá»n các tỉnh còn phụ thuá»™c và o phà giao dịch bất Ä‘á»™ng sản để bổ sung ngân sách cho địa phÆ°Æ¡ng. Nguy cÆ¡ xung Ä‘á»™t trong tÆ°Æ¡ng lai Ngoà i giá»›i đầu cÆ¡ thì tầng lá»›p trung lÆ°u ná»›i nổi ở Trung Quốc cÅ©ng đầu tÆ° và o lÄ©nh vá»±c bất Ä‘á»™ng sản, tÆ°Æ¡ng tá»± nhÆ° ở Mỹ hồi đầu tháºp ká»·.Tuy nhiên, quá trình đô thị hóa gia tăng sẽ giúp xóa bá» má»™t phần nguồn cung bất Ä‘á»™ng sản quá mức dÆ° thừa nà y. Ngoà i ra, ná»— lá»±c của chÃnh phủ trong việc xây dá»±ng các căn há»™ vá»›i giá phải chăng cÅ©ng được xem là bÆ°á»›c Ä‘i đúng hÆ°á»›ng. Ông Wolfe cho rằng, thị trÆ°á»ng nhà đất Trung Quốc không chỉ tác Ä‘á»™ng đến thị trÆ°á»ng chứng khoán Thượng Hải, ná»n kinh tế Trung Quốc mà nó còn gây ảnh hưởng toà n cầu. Hoạt Ä‘á»™ng xây dá»±ng chiếm tá»›i má»™t ná»a nhu cầu thép tại Trung Quốc, 1/3 nhu cầu vá» nhôm và tá»· trá»ng lá»›n trong ngà nh công nghiệp xi măng. Các nhà sản xuất nguyên váºt liệu thô luôn xem Trung Quốc là má»™t khách hà ng quan trá»ng, đặc biệt là những nhà sản xuất kim loại và khoáng sản. Táºp Ä‘oà n Credit Suisse Æ°á»›c tÃnh rằng nhu cầu hà ng hóa từ Trung Quốc sẽ “biến Ä‘á»™ng mạnh†từ nay cho tá»›i cuối năm 2011 do kinh tế tăng trưởng cháºm và diá»…n biến không nhÆ° mong đợi. Khi bong bóng nhà đất vỡ sẽ kéo theo sá»± sụp đổ vá» cầu của các váºt liệu xây dá»±ng trên. Theo nhà phân tÃch Wolfe, xuất khẩu của Trung Quốc sẽ phải đón nháºn “cÆ¡n gió ngược†trong sáu tháng cuối năm 2010 do ngÆ°á»i tiêu dùng Mỹ Ä‘ang hạn chế chi tiêu còn ngÆ°á»i châu Âu phải thá»±c hiện chÃnh sách thắt lÆ°ng buá»™c bụng. Äiá»u nà y là vô cùng quan trá»ng bởi vì trong cuá»™c phá»ng vấn gần đây vá»›i má»™t tá» báo của Nháºt Bản, cố vấn Ngân hà ng trung Æ°Æ¡ng Trung Quốc Zhou Qiren cho biết, Bắc Kinh sẽ duy trì đồng NDT yếu nếu xuất khẩu giảm mạnh. Khi đó vấn Ä‘á» tiá»n tệ lại trở nên nóng bòng và là tâm Ä‘iểm của cuá»™c xung Ä‘á»™t Trung – Mỹ. Minh Anh (Theo ISN) http://vitinfo.com.vn/MMuctin/Kinhte/Chinhsach/LA79551/default.html
|